可能相差就是好几亿的资金。

这可不是闹着玩的，所以饶是陈以勤也有些拿不定注意。

2005年至2007这两年之中，A股市场火爆程度超乎想象，多达600余只个股最大涨幅超过10倍，其中更有海通证券、中国船舶、苏宁环球等10只牛股最大涨幅超过了50倍，让精准抄底的投资者赚的盆满钵满。指数从一千多一直向上，到了六千多！

此时进入了“全民炒股”阶段，有人卖房炒股了，有人贷款炒股了……国内开户的股民已经超过了1亿人。在这轮牛市狂欢中，诞生了不少超级富翁。

当然代价就是绝大多数人，看着指数长，钱不长。最后以大多数人赔钱，成就了少数的富翁。

从05年5月份到05年11月份，这一阶段是牛市的第一阶段，政策有意呵护，提升风险偏好，经济领先指标如M2等企稳，同时国债收益率下降，大类资产比价的角度有利于股市，而股市本身的估值也比较低，从而形成估值修复。但是这一阶段的基本面仍没有明确回升，导致市场情绪比较犹豫，估值修复之后，基本面没有接力，导致再度回落。

从05年12月份开始，到07年5月份，这是牛市的第二阶段。这一阶段企业盈利快速回升，上证归母净利累计同比从06年初的0%左右回升至07年一季度的70%。M2在这一阶段经历了先回落再上行，从06年初的19.21%，最低到07年1月份的15.79%，其后维持在16%~17%波动。

第二阶段上证从1099点上涨到4109点，期间上涨了274%。PE从17.26倍涨到42.79倍，涨幅为148%，PB从1.58倍上涨到4.15倍，涨幅为162%。在第二阶段，十年期国债到期收益率也在持续上行，但没有对股市的上涨造成影响。

熊市结束，牛市开启的第一个阶段，基本面还在下行，但是政策面及基本面的领先指标企稳，市场开始反弹，但是这一阶段主要是估值修复，由于基本面仍然在下行，加上前期一直处于熊市，市场情绪比较谨慎，所以修复之后仍然会再度下行，等待基本面接力。

基本面开始之后，牛市开始进入高潮，时间长，涨幅大，盈利估值双回升，形成戴维斯双击。这一阶段流动性的小幅收紧并没有对牛市的走势产生太大影响。

基本面见顶之后，资金会继续涌入股市，继续推动股市上涨。

但是进了07年以后，股价已经基本上是靠情绪推动了，所有人杀红眼了，看的已经不是市